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金融:混改预期推升银行股 荐 股

2019-10-09 17:10:33来源:励志吧0次阅读

金融:混改预期推升银行股 荐 股 2015-06-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

1、A股暂未纳入MSCI指数影响有限,增量资金预期仍存今日摩根斯坦利在最新的全球市场分类评审报告中仍未将A股纳入MSCI指数,但随着我国资本市场的进一步开放后续纳入预期提升。QFII额度限制松动,沪港通的运行以及即将实施的深港通带来的增量资金预期仍存,低估值的蓝筹银行股有望获得海外资金的青睐。

2、混改、混业经营预期推动银行股估值提升随着国企改革顶层设计方案近期出台,银行业混改、混业经营方案有望落地,激励和监督机制有望完善,银行治理结构优化。交通银行和中国银行有望成为试点银行,带动银行板块大幅上涨。混改有望成为银行股估值提升的重要催化剂。

、债务置换推进缓解银行资产质量压力随着5月江苏省第一单地方债发行完成,地方政府债务置换的节奏有望加速。随着置换的推进,地方政府财务负担有望缓解,银行虽然付出息差收窄的代价,但换来风险的释放、流动性的支持。

4、风格切换趋势渐成,银行股补涨需求强烈自2014年7月行情启动以来,银行股相对于沪深 00指数大幅跑输40%,随着近期创业板等中小市值股票估值出现泡沫化趋势,银行股低估值的优势凸显,银行股有望成为资金配置的安全港。

投资建议与风险提示A股暂未纳入MSCI影响有限,银行股利空基本释放完毕,货币政策宽松延续,债务置换、资产证券化加速银行风险释放出清,银行业混改、员工持股计划、混业经营、业务分拆经营等金融改革重塑银行估值体系,继续看好银行股后续表现,推荐交通银行、南京银行、招商银行,关注中国银行、兴业银行、民生银行。

风险提示:经济增长超预期下滑,资产质量大幅恶化;货币政策不达预期。

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